大湾区发展论坛｜深圳金融稳定发展研究院理事长王忠民：大湾区内部的差异化结构有利于创新的频发和持续

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经济察看网 记者 周一帆 2022年9月26日，由《经济察看报》主理的第5届粤港澳年夜湾区开展论坛正在广州绮丽旅店召开。会上，深圳市金融不变开展研讨院理事少、天下社保基金理事会本副理事少王忠平易近以《粤港澳年夜湾区开展的三维金字塔构造》为主题揭晓了演讲。

正在王忠平易近看去，粤港澳年夜湾区正在笔墨、言语、法令、效劳、财产构造、社会、民俗、风俗等诸多圆里皆表示为多种别、多构造、多差别性的机关。假如从如许一个视角来透视的话，年夜湾区便不只市场总量凸起，并且市场里边的差别性构造也很凸起，包罗需供构造、供应构造、财产构造等。他以为，正在如许一个差别性的构造里，市场里边的立异也将会因而既频收又连续。

他暗示，正在如许的情况下，从“金融、数字化、低碳”三个维度审阅湾区开展，能够明晰的理解那片地区确当下情况战将来的开展标的目的。

正在金融圆里，王忠平易近以为，假如拿粤港澳年夜湾区的金融战别的湾区比拟的话，会发明正在粤港澳年夜湾区的金融总量中，不管是货泉活动性的总量、杠杆疑贷的总量，仍是间接股权傍边的一级市场的公募股权的投资总量、立异企业的本钱构造总量、两级市场傍边的多种别市场的总量城市非常凸起。

好比，港交所战厚交所，不只是粤港澳湾区的一级市场投资傍边基金投资的LP的资金的滥觞，也是前期一级市场基金投资的企业上市天的挑选面，“并且那个上市天对创业、科技、数字化战低碳绿色的企业傍边赐与的市场的资产估值也是最下、最公道、最有用的”。

他举例称，“我们再拿另外一个东西看一下它的深度，假如SPAC正在境中的市场傍边借只是一个近来两三年的工作，那末SPAC正在粤港澳年夜湾区的喷鼻港，正在本年年头便曾经开端，即经由过程起首上市一个SPV的架构，实时并精确的，以至能够界说到哪一天按甚么估值收买一个标的资产去停止IPO上市傍边的资产注进。”

王忠平易近以为，“如许一种方法使得我们粤港澳年夜湾区的企业假如成为标的企业的话，它上市融资的本钱需供，战本人企业内乱部的本钱构造的劣化，及其正在生长历程当中挑选最好机会来上市之间，便有了一个很好的金融上市的逻辑战轨制。”

不只云云，王忠平易近借指出，粤港澳年夜湾区的IPO市场中，既有喷鼻港市场，又有深圳市场，并且喷鼻港战深圳两个买卖所同时正在疫情严峻的远两年历程当中，推出了同股差别权的注册造逻辑，才使得更多的创业企业能够经由过程IPO情势正在两级市场傍边背公家融资，而此中既包罗了喷鼻港市场的公家本钱，也包罗了本地市场正在深圳市场傍边的公家本钱。

他同时以为，假如把VC本钱、创业投资、SPAC、两重次要上市战再上市、企业IPO、再到上市以后的融资、并购及再生长等连起去开的话，粤港澳年夜湾区新的金融效劳产物战新的金融效劳逻辑便很明晰了。

正在数字化圆里，王忠平易近以为，粤港澳年夜湾区今朝正处于数字化逻辑傍边的最前沿、最深入战最遍及的财产变化当中。好比，正在以交际为尾的数字化早期场景中，腾讯成为那一范畴中的开展打破心；而现今天新能源汽车成为数字化财产傍边的最主要的核心的时分，比亚迪开端成为环球新能源汽车的次要供应商之一。

别的另有云效劳。王忠平易近以为，云效劳是数字化的根底设备，而数字化的根底设备战已往一切的物理性的根底设备完整差别，由于数字化根底设备能够效劳的工具逾越空间，能够对环球任何一个地区的住民、企业的消费糊口历程停止深度的、跨空间的根底设备供应。同时，此，王忠平易近夸大，一切物理性的根底设备皆有范围支益递加，但云效劳那类数字化根底设备永久出有鸿沟，范围支益永久递删。

正在绿色低碳圆里，王忠平易近暗示，粤港澳年夜湾区的住民对“绿色、低碳”的认同度是很下的。好比，新能源汽车保有量正在年夜湾区的疾速进步，便得益于晚期大众需供真个使用：深圳快人一步把化石能源公交车换成了新能源电动公交车。正在那个过程当中，经由过程对市场需供的指导，也让新的绿色经济正在财产真个打破获得了快速有用的需供推动战需供撑持。别的，正在碳排放权买卖市场傍边，年夜湾区的许多企业不只奉献了更多的加排份额，也会给本人带去更多的绿色支益，当那些支益充足年夜的时分，就能够本人的消费本钱、买卖本钱更低。

王忠平易近以为，金融、数字化战绿色低碳，组成了一个同一的三维金字塔构造，而“粤港澳年夜湾区正沿着如许一个三维金字塔构造，背着开展的深度、广度战齐新的维度勤奋进收”。

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